煤炭板块逆市翻红 行业机会有望来临

昨日，两市高开低走，三大指数全面下行，截至收盘，上证指数报收2668.97点，下跌1.34%，深证成指报收8357.04点，下跌1.69%，两市合计成交2655亿元。市场人气低迷，煤炭板块逆市翻红，中证煤炭指数上涨0.64%，板块内开滦股份(600997,股吧)上涨5.55%，*ST安泰、*ST安煤涨停。

分析人士表示，可能是受唐山提前执行采暖季限产消息刺激，煤炭板块吸引资金持续流入，在国内外能源需求复苏的背景下，长期来看，煤炭有效产能短期难以有明显释放，随着时间的演绎，供需缺口将进一步放大，由此推升煤炭价格中枢继续上扬，带来板块业绩增长的高确定性。而当前估值却错杀处在了历史底部，修复空间较大。

煤价反弹基础待夯实

昨日午后，受唐山提前执行采暖季限产消息影响，“黑色系”集体红火，焦炭盘中涨逾7%，螺纹大涨近4%，焦煤涨近3%，期货方面的红火直接影响到了股市，昨日午后煤炭板块逆市上扬，板块内个股涨多跌少，多只个股大涨，*ST安泰、*ST安煤涨停，山西焦化(600740,股吧)、ST云维、靖远煤电(000552,股吧)涨幅超过4%。

从数据上来看，上周各个产地的动力煤价格涨跌互现，其中山西、陕西、内蒙古、安徽等产地价格下跌1%-3%，河北邢台、唐山动力煤价格大幅反弹6%；秦皇岛港动力煤连续下跌四周后反弹5%-7%，广州港动力煤价格普跌2%。

焦煤方面，上周河北唐山、邯郸地区部分品种的冶金煤下跌3%-5%，其余产地价格稳定；京唐港进口澳煤及俄罗斯焦煤下跌4%左右，澳大利亚峰景矿到岸价格本周上涨2.7%至190美元/吨；焦炭价格在上周企稳反弹后持续大幅上涨，本周除个别地区外普涨5%-11%，钢材价格全线反弹，其中螺纹钢上涨1.9%；焦煤各环节库存普遍下降，其中钢铁、焦炭等终端消费企业焦煤库存分别下降0.3%和1.1%，六大港口的焦煤库存下降2.6%。

分析人士表示，夏季消费旺季进入中后期，需求端比较平稳，电厂煤耗暂时仍维持高位，期货价格反弹使得动力煤市场信心有所恢复，但总体仍处消化库存阶段，价格持续上涨的动力仍待蓄积。

另一方面，影响煤炭板块表现的一个重要因素是环保问题。“蓝天保卫战”使环保愈演愈烈，覆盖了焦炭主产区—汾谓平原，7月下旬以来山西地区环保自检不断加强，环保未达标企业强制限产。

安信证券表示，2018年是焦炭行业去产能大年，2018年环保政策频出，且范围不断扩大，助力焦化行业产能出清，整个焦炭板块有望受益，建议关注焦炭板块投资机会。

行业机会来临

展望后市，信达证券认为，在国内外能源需求复苏的背景下，长期来看，煤炭有效产能短期难以有明显释放，随着时间的演绎，供需缺口将进一步放大，由此推升煤炭价格中枢继续上扬，带来板块业绩增长的高确定性。而当前估值却错杀处在了历史底部，修复空间较大。下半年尤其是三季度重点关注板块的估值修复。在业绩超预期和估值提升下，煤炭板块迎来历史性投资机会，建议弱化个股，对煤炭板块进行整体性配置。

招商证券(600999,股吧)判断，后续进口煤有收紧趋势，同时国内超产在安监力度扩大的情况下有望得到遏制，预计8月底待高库存消化后将迎来煤价的重新上涨，鉴于板块估值历经近期持续调整后已处于历史绝对低点，建议买入。

同时，也有分析人士对记者表示，从全年来看，煤炭板块缺乏趋势性投资机会，交易性机会更多来自于季节性煤价涨跌以及市场对经济预期的波动。