【西南期货2队】豆粕期货和期权策略报告

1.交易对象：豆粕

2.交易合约：A.期货M1901

B.期权M1901-P-2950、M1901-C-3400等

3.交易方向：期货：做空

期权：买入看跌期权的同时，或卖出看涨期权

4.进场点位：期货：3100-3200

期权：M1901-P-2950合约40-45左右买入

5.止损价位：3250-3300

6.目标价位：2900-3000

7.交易周期：依据整个宏观宏观和产业链情况，可日内滚动操作

8.主要逻辑：全球丰产，美豆单产不断不上调，创历史最高记录；中美贸易战在下半年存在缓和的微弱可能，美豆持续出口中国。从国内来看，目前国内大豆和豆粕库存均处于历史高位水平，且压榨利润尚可；从消费来看，近期国内连发多起生猪疫情，疫情呈现扩大化趋势，将造成养殖户心理层面恐慌进而补栏意愿下降，损及豆粕需求。因此，可做空豆粕期权。此外，豆粕大涨的概率极小，而大跌的概率存在，加之在内外部大环境下豆粕价格存在大幅度波动的可能，因此可少量买入看跌期权。